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高压锅炉管-钢材价格提振有限焦炭期价易跌难涨

时间:2019/4/9 11:33:18 人气:0

高压锅炉管-钢材价格提振有限焦炭期价易跌难涨    12月份以来,焦炭期货受到套保盘的影响,一路下跌,1201合约更是跌至2140元以下。我们认为后市受到焦煤价格等成本上涨因素支撑,焦炭仍然有反弹空间,但是上…
高压锅炉管-钢材价格提振有限焦炭期价易跌难涨    12月份以来,焦炭期货受到套保盘的影响,一路下跌,1201合约更是跌至2140元以下。我们认为后市受到焦煤价格等成本上涨因素支撑,焦炭仍然有反弹空间,但是上方空间不大,可以采用逐步反弹建空的策略。   焦炭的产业链为焦煤-焦炭-钢铁,焦炭为中间品。运输瓶颈一直是制约我国煤炭供应量的利空因素,我国焦煤和动力煤的主产地都在山西,大部分使用铁路进行运输。今年下半年的大秦线检修拟定于9月20日展开,为期15天。4月中旬秦皇岛港动力煤价格开始淡季上涨,就与进口量减少和大秦线检修有关。每年动力煤冬季消费高峰前的涨价行情一般在10月底11月初启动,煤炭价格具有典型的季节性消费特征。今年煤价的高企、铁路运输瓶颈对煤炭市场的影响,动力煤价格的季节性波动渐趋弱化,煤价总体保持高位。我们认为9月份煤炭价格有望全面企稳,随着煤炭库存的减少,冬储煤前的上涨行情提前至9月中下旬是大概率事件。相比较于动力煤,焦煤价格由于钢厂和独立焦化厂焦煤库存低位,将开始冬季储备,预计焦煤相对强势的趋势仍然可以维持。   再来看看下游需求情况。根据目前的数据,7月底保障房的新开工率已经达到72%,后市进一步提高开工率的可能性不高,因此钢材的使用量主要看后期的施工量。后期因保障房开工带来需求脉冲式增加的可能性不大,更多的将以缓慢释放的形式出现。钢铁目前库存处于高位,钢铁价格对焦炭价格的提振有限。   焦炭属于加工制造业,产品采用成本加成的定价模式。技术含量少和资金壁垒低,若行业投资回报率偏高,易于形成产能过剩的局面。2003年至2010年,焦炭的产能年复合增速达到14%,远高于同期焦炭需求10%的增速,最终导致焦炭产能超速增长的事实。我们认为行业产能过剩导致焦炭在与钢厂的博弈中处于劣势,这是制约焦炭价格单边上涨的重要因素。上半年我国焦炭产量达到21037.5万吨,同比增长11.7%。从行业内生产结构看,钢铁企业焦化厂生产焦炭6546万吨,同比增长2.1%,其他焦化企业焦炭产量14492万吨,同比增长16.6%。由此看出,焦炭增产主要是独立焦化企业,独立焦化企业相比而言,议价能力更为薄弱。   结合技术上的分析,我们认为焦炭可以采用逢高逐步加空的策略,2350元一线可以适当逢高抛空。
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